Fonds oder Zertifikat – was eignet sich für wen?

Fonds und Zertifikate sind wesentlicher Bestandteil der deutschen Investmentlandschaft und finden sich in zahlreichen Anlegerdepots. Mit beiden Anlageklassen lassen sich unterschiedlichste Strategien verwirklichen, die nicht nur der Marktlage, sondern darüber hinaus auch den persönlichen Belangen der Investoren Rechnung tragen. Es existieren verschiedene Unterschiede, deren Kenntnis mehr oder minder stark von Belang ist.
In den zurückliegenden Jahren haben einige Gesetzesänderungen dazu geführt, dass sich zwischen Fonds und Zertifikaten einige Überschneidungen etabliert haben. Durch die Erweiterung der Möglichkeiten für Investmentfonds, die seit kurzem auch derivative Instrumente im Portfolio unterhalten dürfen, wurde der Markt für Zertifikate leicht beschnitten.

Ein wesentlicher Unterschied zwischen Fonds und Zertifikaten ist der Umstand, dass Fonds rechtlich als Sondervermögen unterhalten werden.
Eine Pleite der Fondsgesellschaft oder der hinter dieser stehenden Bank führt nicht zum Verlust der Mittel der Anleger, da diese nicht in die Insolvenzmasse eines abzuwickelnden Unternehmens einfließen. Zertifikate hingegen verstehen sich in juristischer Hinsicht als Inhaberschuldverschreibungen, die meist sogar nachrangig begeben werden.
Für den Fall einer Bankpleite sind die Mittel der Investoren unwiderruflich verloren – unabhängig von der Entwicklung des Underlyings. Anleger sind deshalb gut beraten, Zertifikate ausschließlich von Emittenten mit guter Bonität zu erwerben. Um die Kreditwürdigkeit eines Geldhauses einschätzen zu können, empfiehlt es sich dabei, Einschätzungen großer Ratingagenturen heranzuziehen.

Durch die Änderung der gesetzlichen Rahmenbedingungen ist es auch Fonds möglich, strukturierte Portfolios abzubilden. So können Covered-Call-Ansätze ebenso unter dem Dach eines Sondervermögens unterhalten werden wie Protective-Put-Ansätze.

Zertifikate leben ganz wesentlich vom Einfallsreichtum der Emittenten. Dieser ist denn auch der Grund, weshalb Anleger laufend nach neuen Investmentideen Ausschau halten sollten.